绝味食物上市后首现年度吃亏：卤味从业下滑1

　　，603517。SH）发布2025年年度演讲及2026年第一季度演讲。年据显示，公司2025年实现停业收入54。67亿元，同比下降12。62%；归属于上市公司股东的净利润为-1。91亿元，同比由盈转亏，降幅达184。11%。这也是绝味食物自2017年上市以来初次呈现年度吃亏。2025年，公司从停业务收入同比下降12。49%，从停业务毛利率降至30。09%，同比削减0。70个百分点；此中，卤制食物发卖收入44。90亿元，同比下滑14。04%，仍是绝对从力；鲜货类产物收入40。73亿元，同比下降16。18%，此中禽类成品收入31。05亿元，同比下降16。85%。公司正在年报中婉言，2025年面临宏不雅消费承压取行业合作加剧的双沉挑和，仍处于调整期，停业收入和净利润目标均下降。绝味过去最强的故事，是鲜货现卤和加盟收集的规模化复制；而2025年最先失速的，恰好也是这一部门。鲜货类收入降幅高于全体营收降幅，禽类成品降幅又高于鲜货类全体，换句话说，焦点品类的收入压力相对更为较着。反却是包拆产物和供应链录得增加，2025年包拆产物营收4。17亿元，同比增加14。38%，毛利率18。19%；供应链营收5。88亿元，同比增加20。14%，毛利率10。87%。不外，这两项营业体量和盈利能力，仍不脚以对冲鲜货类从业下滑带来的压力。从季度表示看，公司2025年前三季度尚维持盈利，累计归母净利润约2。8亿元；但第四时度单季吃亏达4。71亿元，导致全年业绩由盈转亏。绝味食物正在业绩预告中注释称，停业外收入事项添加以及权益法核算下的投资吃亏，对第四时度及全年业绩变更形成了较大影响。费用端并非单边收缩。2025年，绝味发卖费用同比下降18。06%至5。46亿元，次要因告白宣传费收入削减；办理费用同比增加9。71%至4。94亿元，次要因手艺人员添加。取此同时，公司非经常性损益合计为-2。66亿元，此中其他停业外出入为-3。24亿元，公司此前通知布告称，经自查需补缴税款及畅纳金合计3。42亿元，相关款子将计入2025年及2026年当期损益；连系年报披露的2025年已补缴景象看，补税事项对全年利润构成了较着拖累。进入2026年一季度，压力并未较着缓解。公司一季度停业收入为12。65亿元，同比下降15。71%；归母净利润7135。65万元，同比下降40。53%；扣非净利润7309。63万元，同比下降30。93%。从运营数据看，从停业务收入为12。41亿元，占停业收入98。08%；此中鲜货类产物收入9。01亿元，占从停业务比沉72。63%，禽类成品收入6。66亿元，占比53。65%。卤制食物发卖收入10。05亿元，占从停业务比沉80。97%。这意味着，到了2026年一季度，绝味对保守鲜货，特别是禽类产物的依赖仍未较着改写。门店规模方面，按照第三方平台窄门餐眼数据，截至2026年4月，绝味食物全国门店数量约10272家。对比2024年中报披露的14969家，净削减跨越4500家；较2023岁尾约15950家的峰值规模，缩水约三分之一。公司正在2025年年报中未披露期末门店总数。绝味食物交出上市以来首份吃亏年报的同时，别的两家卤味上市公司正在2025年均实现了净利润的显著增加。2026年3月26日，（发布2025年年度业绩通知布告，全年实现停业收入25。26亿元，同比增加3。5%。公司毛利率进一步提拔至57。5%，同比添加0。7%，从门店端来看，截至2025岁尾，门店总数为3019家，同比净削减12家。此中，曲营门店1805家，净增214家；特许运营门店1214家，净减226家。门店总量虽略有收缩，但运营质量显著提拔，公司2025年度业绩通知布告中显示，单店月均终端发卖额同比提拔13。6%。同样实现了利润翻倍。2026年4月25日，（002695。SZ）发布2025年年报，全年实现停业收入16。84亿元，同比下降3。19%；但归母净利润达8159。67万元，同比大幅增加102。32%。运营勾当现金流净额3。83亿元，同比增加74。59%。煌上煌将利润增加归因于三点：次要原材料鸭副产物市场价钱处于低位，出产成本逐渐回落；发卖费用同比下降30。19%，办理费用同比下降15。94%；以及2025年8月完成对福成立兴食物51%股权的收购，新增冻干食物营业贡献营收1。76亿元、净利润1443。12万元。煌上煌也选择了自动收缩，岁暮门店总数2898家，较2024岁暮的3660家净削减762家。中国食物财产阐发师朱丹蓬向蓝鲸旧事记者指出，几大卤味巨头都面对着“双天花板”。一个是行业的天花板，一个是本身体量的天花板。规模效应、流量效应，也有粉丝效应，对保守卤味企业构成显著分流压力。外行业全体增速放缓的布景下，各家企业的分化更多取决于本身的运营效率取成本管控能力，而非纯真的市场差别。比拟之下，同样处于行业调整期的绝味食物，面临的却不只是运营层面的压力。正在门店大幅收缩、营收持续下滑的同时，公司还因过往财政合规问题了监管层的集中问责。除了近期的补税事务之外，更早之前，绝味曾经由于消息披露问题被实施其他风险警示。公司2025年三季报披露，股票自2025年9月23日起被实施其他风险警示，股票简称由“绝味食物”变动为“”。随后，上海证券买卖所下发规律处分决定书，认定公司2017年至2021年期间未确认加盟门店拆修营业收入，导致对应年度年报少计停业收入，占各年公开披露停业收入的比例别离为5。48%、3。79%、2。20%、2。39%和1。64%；所对公司及时任董事长兼总司理戴文军、时任财政总监彭才刚、时任董事会秘书彭刚毅予以公开。湖南证监局此前披露的行政惩罚事先奉告书，也确认了上述违规现实。对一家消费连锁公司而言，这类问题并不只正在罚单本身。税务、信披、风险警示、高管受罚，这些词叠正在一路，也是本钱市场对其管理能力和运营可托度的订价。朱丹蓬此前向蓝鲸记者指出，此次绝味受罚对企业的商誉形成不成估量的丧失，对团队决心、供应商决心、加盟商决心都形成了较大冲击。现在对绝味而言，2025年的首亏当然有一次性补税要素，但若是2026年一季度仍然延续营收、利润双降，且鲜货和禽类仍占领绝大部门收入，那么这家已经靠加盟扩张一疾走的卤味龙头，若何从头找到下一条增加曲线有待市场验证。